麻将来了开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对天味食物603317）举办探究并宣布了探究讲述《公司初度笼罩讲述：川调龙头初长成，持久延长潜力可期》，本讲述对天味食物给出增持评级，而今股价为11.41元。

　　公司渠道端B端、C端并举食品，络续丰饶产物及品牌矩阵，寻找新的延长点。咱们估计公司2024-2026年归母净利润差别为5.45亿元、6.52亿元、7.63亿元，差别同比+19.4%、+19.5%、+17.1%，EPS差别为0.51食品、0.61、0.72元，而今股价对应PE差别为22、19、16倍，初度笼罩赐与“增持”评级食品。

　　行业透视：行业混战终结，持久看品类多元、渠道调和的复调公司希望突围复调行业短期成长节律略有扰动，持久BC端成长逻辑稳固。1、从行业空间的角度来看，咱们以为复调行业持久成长逻辑没有爆发转折。但从成长节律上来看，展现了两点转折：(1)行业量增为重要延长驱动力；(2)B端渠道成长的紧要性有所擢升；2、从供需角度来看，复调行业终结混战，步入式样优化新阶段。咱们以为正在混战中具备当先上风的龙头企业希望加快收割墟市份额，并正在需求苏醒之际优先受益，行业并购络续浮现为式样优化的记号性事变；3、对标日本味之素成长之途，从持久来看，咱们以为品类多元、渠道调和的复调公司希望突围。

　　站正在而今时点，咱们对天味食物的收入延长驱动成分举办拆分，延长动力重要包含两个方面：(1)内生延长：产物+渠道维持公司内生延长。产物方面公司夯实世界大单品计谋，同时络续拓荒区域特性的区域大单品，希望达成产物驱动；同时持久来看，公司希望以团餐渠道为切入口，试水预造菜营业，寻找第二延长弧线；渠道方面食品，公司以C端为根本盘，世界化构造仍有较大的空间食品，同时器重构造大B、幼B、电商等占比相对较低的渠道，公司特意建设电商职业部，以大红袍品牌要点打破线下幼B渠道，食萃品牌补齐线)表延成长：重要蕴涵向表并购和投资，公司希望通过并购及投资等式样补齐产物及渠道，达成产物及渠道的多元化，打造多品牌矩阵。

　　数据中央依照近三年宣布的研报数据算计，中国银河601881）刘光意探究员团队对该股探究较为深远食品，近三年预测精确度均值高达86.48%，其预测2024年度归属净利润为剩余5.45亿，依照现价换算的预测PE为22.37。

　　该股迩来90天内共有33家机构给出评级，买入评级22家，增持评级11家；过去90天内机构对象均价为15.35。

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